Tópico: Emergentes devem seguir em alta, aponta Merrill Lynch

[Adriano]

SÃO PAULO - Para o banco de investimentos Merrill Lynch, o chamado bull market emergente, ou seja, mercado com forte tendência de alta, deve continuar válido. Embora reconheça que existem motivos uma correção neste momento, o que justificaria a realização de lucros agora, a recomendação expressa do banco é de compra para os emergentes, já que a perspectiva para o desempenho dos ativos no quatro trimestre é positiva.

De acordo com o banco, os emergentes vão completar cinco de anos de mercado em alta no dia 10 de outubro. Em 2002, o MSCI Emerging Market Index estava em 255 pontos, com capitalização de mercado em US$ 450 bilhões. Atualmente, este índice está em 1.200 pontos, com capitalização de US$ 3,3 trilhões.

Os ativos que puxaram tal desempenho foram aqueles relacionados aos BRIC (Brasil, Rússia, Índia e China), além dos segmentos ligados a infra-estrutura, consumo e commodities.

Nestes cinco anos, a capitalização de mercado dos BRICs cresceu 1.290%, saindo de US$ 102 bilhões para US$ 1,43 trilhão. O Brasil superou a média do bloco ao apresentar um crescimento de 1.396% na capitalização de mercado, saindo de US$ 26,1 bilhões, para US$ 384 bilhões.

Compre os mercados BRIC, diz o banco. Eles representam apenas 4% da capitalização de mercado mundial, contra 44% dos mercados norte-americanos, e sua exposição direta ao setor de consumo dos EUA é de apenas 6% da capitalização. E o excesso de liquidez doméstico torna os BRIC material de primeira para uma bolha.

Ainda de acordo com o banco, o momento ainda é favorável, pois historicamente os emergentes apresentam melhor desempenho durante o quarto trimestre, com um retorno médio sobre o preço do ativo de 7,8%. Em apenas dois dos últimos 10 anos os retornos dos emergentes foram negativos no período compreendido entre outubro e dezembro.

Para a Merrill Lynch, o Federal Reserve (Fed), banco central norte-americano, deve impulsionar este movimento, desde que sua política de corte de juros consiga evitar uma recessão mundial. Se a economia evitar uma recessão, então uma 'bolha' de investimentos nos fortemente fundamentados mercados emergentes é mais provável.

Segundo o banco, historicamente, bolhas de investimento são caracterizadas por ganância, alavancagem e múltiplos elevadíssimos. No entanto, ao avaliar algumas métricas, o Merrill Lynch indica que estes mercados estariam apenas no começo de uma fase de bolha.

http://oglobo.globo.com/economia/mat/2007/10/01/297956958.asp