Voltando ao assunto do tópico, acho que não, o IOF incidiria apenas uma vez, enquanto os juros tem efeito cumulativo no tempo. Portanto para compensar uma queda nos juros o IOF teria que aumentar considerávelmente.
Além disso o IOF em si não torna o dinheiro mais caro, mas sim a movimentação mais difícil. Tentar restringir muito a movimentação pode gerar um mercado paralelo, ou criar o hábito nas pessoas de sempre pagar e receber em dinheiro, tornando o controle ineficaz.