O futebol e a bolsa de valores
Fábio Alperowitch
Que saudades do ano de 1999... O Ibovespa encerrou aquele ano com uma
extraordinária alta de 70% em dólares. Foi o último ano de alta do
mercado brasileiro. Desde então, só prejuízo. Quem também deve sentir
falta das emoções vividas em 1999 são os torcedores do Palmeiras.
Naquele ano, o time sagrou-se campeão da Taça Libertadores da América,
e por muito pouco não conquistou a Copa Toyota no Japão. Depois disso,
nada mais de títulos importantes: foram perdas atrás de perdas.
O presente ano, por sua vez, também entrará para a história. Até o
momento, a bolsa já amarga uma perda de 63% em dólares - um dos piores
desempenhos de sua história. Por uma mórbida semelhança, o Palmeiras
também enfrenta uma de suas piores crises e, acredite se quiser, está
muito perto de ser rebaixado para a segunda divisão.
Relembrando um pouco do passado, outra época gloriosa para o mercado
de ações foi o biênio 1993-1994 quando, impulsionada pelo Plano Real,
a bolsa subiu 237% em dólares - um dos melhores períodos de toda a
história. Vale lembrar que em 1993 o Palmeiras conquistava, após 16
anos de fila, o campeonato paulista. Na seqüência, o então " dream
team " palmeirense, capitaneado por Wanderley Luxemburgo, conquistava
também o Campeonato Brasileiro, repetindo a dobradinha
Paulistão-Brasileirão no ano seguinte: uma façanha.
Coincidências demais para o meu gosto. Decidi levar este assunto a
sério. Voltei dez anos no tempo e levantei todos os títulos
conquistados pelo Palmeiras, atribuindo um ponto ao campeonato
Paulista, dois pontos ao Brasileiro e três pontos à Libertadores. Nos
anos em que não houve conquistas, um ponto a menos. Dois anos seguidos
sem títulos, dois pontos a menos no segundo ano, e assim por diante.
Depois, juntei ao mesmo gráfico o desempenho acumulado do Ibovespa. O
resultado é absolutamente surpreendente. Vejam:
Incrível. As linhas caminham quase juntas. Aqueles que são ligados em
estatística - como eu - ficarão boquiabertos em saber que a correlação
entre Palmeiras e Ibovespa é de 0,84. Para você ter uma idéia do que
isto significa, a correlação entre Brasil Telecom ON e PN é de "
apenas " 0,79. Nenhum outro time brasileiro possui curva sequer
semelhante. Ora, diante de tão clara inferência estatística, podemos
chegar a algumas importantes conclusões:
A primeira, e mais óbvia, é que o mercado anda tão fraco, num marasmo
tão grande, que a maioria dos 'traders', analistas e estrategistas têm
passado grande parte de seus dias pensando em bobagens, como esta.
A segunda é que o fenômeno acima é chamado em estatística de "
correlação espúria " (spurious correlation). Trata-se de dois eventos
distintos que não possuem qualquer relação entre si, mas que por uma
questão do acaso, mostram intima relação estatística. É o mesmo que
relacionar o comportamento da bolsa com a umidade relativa do ar, o
movimento da taxa de câmbio com ao tamanho do congestionamento em São
Paulo, ou mesmo a situação econômica brasileira com a da Argentina
agora ou da Rússia em 1998. Apesar de serem eventos desconexos, muitos
insistem no erro de estabelecer tal relação.
O gráfico acima indica que se perdurar a relação que se sustenta há
dez anos e o Palmeiras for realmente rebaixado para a segundona, o
Ibovespa poderá cair mais 60% em 2003. Meu coração corinthiano não me
permitirá torcer para o Palmeiras em nenhuma hipótese, nem para ver a
bolsa subir. Pois então vou torcer muito para que esta correlação se
encerre e possamos ver a bolsa em alta e o Palmeiras em baixa. Será o
melhor dos mundos: durante a semana ganhar dinheiro com a bolsa, e no
fim de semana assistir ao clássico Palmeiras x Taquaritinga.
Fábio Alperowitch é sócio-diretor da Fama Investimentos
Tópico: Estatística da Correlação Espúria (Lida 3607 vezes)