Seria, sim. Entretanto, a diferença entre considerarmos uma trajetória parabólica e uma elíptica é muito menor que a diferença entre a trajetória parabólica e a trajetória afetada pela presença do ar.
Ou seja, dizer que trajetória é elíptica ou parabólica são aproximações igualmente ruins se compararmos com a que apresenta resistência do ar.